龙头个股连续4天涨停,这些基建股中报业绩全翻倍

  基建板块爆发,个股掀起涨停潮,龙头成都路桥4天连板,大型股的拉升,指数站上2900,这样强势的进攻,一改之前颓废的市场走势,人气回归,反弹的持续性将更长。

  建筑和建材行业是目前市场主线之一,建筑行业指数,三天上涨6.69%,今天建筑行业再度大涨的个股有11只,建材行业涨停家数15家。其中成都路桥、龙元建设、中国交建连续涨停。

  这种整体板块性的爆发行为,必然有大的利好刺激。我们认为目前有4大因素支撑建筑、建材行业上涨,同时可以通过2个维度挖掘其中的投资机会。

  第一,财政货币政策助力,信用预期改善,积极看多基建板块

  7月21日,央行《关于进一步明确规范金融机构资产管理业务指导意见有关事项的通知》明确金融机构可适当发行老产品投资新资产,但新资产应当优先满足国家重大工程建设续建项目等要求。因此有望对于下半年基建投资增速修复打下坚实基础。

  7月23日,国常会提出积极财政政策要更加积极,稳健货币政策要松紧适度。我们认为此次国常会与今年4月扩内需的政策基调相一致,但当前的货币信用环境相对彼时更为乐观,政策引导更为明确。外部环境不确定性下,信用环境改善预计将驱动基建投资逐渐企稳。

  第二,最近人民币持续贬值,7月24日离岸价格贬破6.84。

  因为很多建筑公司收入是以海外货币尤其是美元计价。因此在今年人民币走弱的背景下,其二季报乃至三季报的利润增速将得到修正,甚至更高。同时在人民币持续贬值之下,建筑公司对海外报价将更有优势;人民币汇率下降,以美元计价的海外收入,将会让汇兑收入增加,增厚利润。

  第三,公募基金2018年Q2 对建筑行业持仓比重再度下滑,已处于历史低位

  2018Q2主动偏股型与灵活配置型公募基金对建筑板块持仓比例为0.73%,相比2018Q1 降低0.53pct,已处于历史最低位。2013Q1-2018Q2 期间,公募基金对建筑行业持仓比重在2013Q2 达到最高点(4.16%),随后逐步回落,2016 年下半年开始公募基金对建筑板块的持仓比重再度提升,2017Q1 达到3.76%,之后再度下滑,2018Q2 公募基金对建筑行业持仓比重创新低。

  

  数据来源 WIND

  第四,估值方面:板块估值为2015年以来最低,园林、国际工程子版块处于历史底部

  目前建筑板块PE(TTM,整体法)仅为11.0 倍,处于2015 年以来的最低位。基建、钢结构以及其他专业工程板块估值也基本处于15 年以来的最低位。装修与房建板块目前的估值略高于15 年底部水平,而化学工程板块受益于2016 年以来的油价上涨,估值水平相对较高,目前PE(TTM,整体法)为23.2 倍,接近2015 年高点。而园林、国际工程板块PE(TTM,整体法)分别为19.4 和11.9,均已处于板块估值的历史最底部

  

  数据来源 WIND

  因此以上两点以下两类公司将会受益较大:海外业务占比较大的基建公司;国内受到PPP项目限制发展的公司。

  

  数据来与 WIND

  另外,最近很多基建公司公布中报业绩增速也很靓丽。据统计,业绩增速超过50%的上市公司有30多家,业绩增速超过100%的上市公司有20多家。

  

  数据来源 WIND

  目前市场三连阳,指数站上30日均线,权重,蓝筹一齐拉升,基建板块个股走势最强,政策利好,叠加资金集中攻击,另外估值同样在低位,因此我们依然看好这一板块的反弹空间,策略上不追高,逢低吸纳为主。

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